这项模式，为何在安徽全省推广？

央广网合肥5月30日消息（记者 刘畅司晨）近日，中国证监会印发《关于支持在合肥市开展(kāizhǎn)(kāizhǎn)资本(zīběn)市场金融科技(kējì)创新试点的函》，同意在合肥市开展资本市场金融科技创新试点，标志这一国家级金融试点在合肥落地。 资本市场金融科技(kējì)(kējì)创新试点是我国资本市场基础制度的一项重要改革实践，此次获批试点，主要得益于安徽近年来坚持构建同科技创新相适应的科技金融体制，推动科技、产业(chǎnyè)、金融发展形成良性循环。 连日来，记者走访多家企业、银行、投资机构，发现一种名为“投贷联动”的金融创新模式正在安徽迸发强劲活力。它巧妙融合股权与(yǔ)债券，有效弥补了初创科技企业轻资产、长周期、高风险特性与传统信贷模式间的鸿沟，为科创企业注入全(quán)生命周期(shēngmìngzhōuqī)“金融血液”。如今(rújīn)，安徽正以系统性布局，推动这一模式从(cóng)局部试点向全省铺开。 巧用投贷联动破解(pòjiě)行业困局 投贷联动，是一种银行与投资(tóuzī)机构(jīgòu)通过“股权+债权”结合方式，为科创企业提供融资(róngzī)服务的模式。通常，银行会通过子公司或者引入PE/VC等合作进行股权投资，银行再跟进贷款。 位于安徽(ānhuī)池州的民营航天(hángtiān)领军企业——安徽星河动力装备科技有限公司，就曾通过这种模式取得关键融资。 作为国家战略性新兴产业，我国商业航天产业以年均25%的(de)高增速突破了千亿规模。然而(ránér)，火箭研发领域(lǐngyù)重投资、长周期的特性，相关企业在从技术(jìshù)突破迈向产业化应用的过程中，往往面临较大的资金压力。 “传统信贷模式难以匹配航天企业的资金需求曲线。”中国银行池州分行行长龚澄介绍，“以液体火箭研发为例，需要经历技术(jìshù)验证(yànzhèng)、原型制造、试车测试等多个阶段投入，每个环节的资金需求规模(guīmó)、使用周期和风险特征(tèzhēng)差异悬殊。” 解决(jiějué)这种按阶段(jiēduàn)匹配资金的“需求节奏”，成为现代金融服务商业航天的重要命题。 智神星一号火箭(huǒjiàn)（央广网发 图片来源星河动力） 在星河动力推进“智神星一号液体火箭项目”基地过程中(zhōng)，就面临此类金融服务需求——既要长期稳定的(de)研发资金支持，又要解决(jiějué)设备采购、厂房建设等固定资产的脉冲性规模投入。 面对这一行业性(hángyèxìng)难题，中国银行就利用了投贷联动，打破(dǎpò)传统信贷思维，为企业设计了“小股权+大债权”的全周期金融服务方案，与企业经营节奏更加(gèngjiā)匹配。 龚澄介绍(jièshào)，一方面，他们联动投资机构中银资产，为企业(qǐyè)(qǐyè)引入了5000万元的(de)股权投资，参股企业的同时为其注入了长期发展资本。另一方面，结合项目特征，为企业量身定制1亿元中长期贷款，精准匹配设备采购、厂房建设等重资产投入周期(zhōuqī)与节奏，保障项目的顺利推进。 这笔资金既保障了企业关键技术攻关的持续性(chíxùxìng)，又化解了产业化落地的资金瓶颈。如今，星河动力正力争带动(dàidòng)当地形成“火箭研发—核心部件制造—卫星应用(yìngyòng)”的航天产业链条。 “小股权(gǔquán)”撬动“大债权” 投贷联动究竟解决(jiějué)了哪些关键问题？ “对企业(qǐyè)来说，投贷联动模式下，小股权撬动了(le)更大的信贷资金，既解决了企业资本金不足(bùzú)的痛点，又通过延长贷款期限化解了企业资产抵押不足的困局。” 中国银行安徽省分行公司金融与投资银行部副总经理夏柱文解释(jiěshì)，许多科创企业都具有轻(qīng)资产、高成长性的特点(tèdiǎn)，不过在产品落地的关键时期，需要流动资金的注入来(lái)完成，但此时由于历史营收数据或可抵押的有形资产的缺乏，很难得到大额债权支持。 的确，在传统银行授信中，更青睐实际抵押物作为第二(dìèr)还款来源。然而，对(duì)处于早期阶段(jiēduàn)的科创企业而言，很难自证其盈利能力，其拥有的生产资料往往是“智力”“技术(jìshù)”等无形资产，无法成为传统意义上的理想授信标的。 “在这种情况下，出让股权虽然(suīrán)作为一种(yīzhǒng)常见的融资(róngzī)手段，可以帮助公司快速获得所需资金。但往往几千万的资金体量就需要交割较大比例的股权进行交易，这对企业创始团队的利益有一定损害。” 而在(zài)政府、银行、投资机构的(de)共同扶持下，投贷联动成为一种(yīzhǒng)更为平衡的方式，通过“小股权”注入撬动“大债权”的支持，在保障(bǎozhàng)(bǎozhàng)企业获得大量资金支持的同时，没有过多稀释企业股权。在企业估值体系尚未建立之前，保障了创始股东股权效用最大化，同时帮助科创企业也进入更大的金融资源体系。 商业银行(shāngyèyínháng)更加“敢投愿投” 而对商业银行来说，这种模式也(yě)让他们更加“敢投愿投”。 成立于2018年的(de)安徽树突光学科技有限公司是专注于微型精密显微光学技术研发的国家高新技术企业。该企业所研制的术中手持显微镜，将(jiāng)传统大型(dàxíng)光学显微镜缩小至千分之一，同时保持1200倍的光学放大(fàngdà)性能，为外科医生提供了全新的术中细胞级视野。 2023年，树突光学取得了医疗器械注册证，产品也取得国内外多位(duōwèi)专家(zhuānjiā)的认可和支持。不过(bùguò)，因持续投入产品研发及临床试验，在市场开拓阶段，企业也面临着阶段性资金周转压力。 在投贷联动模式下，2024年，徽商银行联合创谷资本、高新科创创业等(děng)投资机构(jīgòu)，为树突光学提供了8000万元(wànyuán)资金支持，助力企业对超精微光学技术体系的持续研发。获得资金支持后，树突光学加速推进微型显微物镜等产品的临床转化与市场(shìchǎng)布局，目前(mùqián)已与上海华山西院等30余家国内外知名医疗机构建立业务合作关系。 “对于银行自身而言，这也是一种业务模式(móshì)的(de)拓展。”徽商银行相关负责人介绍，在投贷联动模式下，银行可与投资(tóuzī)机构合作，并适度介入合作机构推荐的企业，建立与股权投资机构信息(xìnxī)共享机制，为商业银行涉足股权投资提供了可能。 可以看出，投贷联动带来的(de)共赢局面，进一步提升了银行参与初创(chūchuàng)科创企业融资的热情。 以中信银行合肥分行为例，2021年下半年开始，该行(gāixíng)通过投贷联动模式(móshì)，为200多家人工智能、新(xīn)材料、新能源等领域的高科技企业提供了大量信贷资金支持。 其中包括为从事类脑智能技术的(de)中科类脑提供了2000万元的授信支持；对从事面板及半导体技术(bàndǎotǐjìshù)的合肥微睿科技授信8000万元；对从事生物高性能材料(cáiliào)研发的合肥利夫生物提供科创固贷2亿元等。 中信银行合肥分行科技金融中心经理丁俊峰介绍，对于缺乏抵押(dǐyā)资产的科技型企业进行授信相关评估(pínggū)时，往往更关注企业的技术能力、行业前景等，以往，这种评价需要银行“胆大心细(dǎndàxīnxì)”“慧眼识珠”。 而在投贷(tóudài)联动模式中，银行可以充分考量专业投资机构对企业(qǐyè)的评估，这些机构“真金白银(jīnbáiyín)”的股权投资亦成为了企业的有力背书(bèishū)，银行更加“敢贷”，进一步推动了股权投资和银行信贷资金要素对企业的双向供给。 “贷投(dàitóu)批量联动”正向安徽16个地市扩围 当前，安徽正加速构建同(tóng)科技创新相适应的科技金融体制。 “贷投(dàitóu)批量联动”，正是其中贯通“有(yǒu)为政府”和“有效市场(shìchǎng)”，破解科创企业“轻资产、高投入、缺乏抵押担保”与传统银行信贷模式风险收益不匹配困境的创新尝试。 记者获悉，就在今年上半年，安徽(ānhuī)金融监管局、省(shěng)发展改革委、省科技厅、省财政厅、省地方金融管理局五部门联合印发《关于扩大科创企业“贷投批量(pīliàng)联动”试点工作(shìdiǎngōngzuò)的通知》，将“贷投批量联动”工作向安徽全省16个地市扩围。 起初，安徽的“贷投批量联动(liándòng)”探索仅在合肥高新区试点，随后推向全省6市（8区），此次(cǐcì)再次扩围至全省各地，足见试点成效显著。 记者从安徽省科技厅获悉，持续运用投行思维开展“贷投批量联动”试点，目前，安徽已(yǐ)推动科技贷款(dàikuǎn)余额从2022年连跨4个千亿台阶，增至2025年3月的8678.6亿元，增速稳居全国前列(qiánliè)。 从政策层面来看，安徽将进一步为(wèi)投贷联动保驾护航。 根据安徽新印发的《关于扩大科创企业“贷投批量联动”试点工作的通知》，接下来，安徽各地市可(kě)在综合分析科技金融发展(fāzhǎn)的资源禀赋、科技能力、金融生态和(hé)产业(chǎnyè)基础上，制定本地化、差异化的“贷投批量联动”运作模式和工作方案，为(wèi)科创企业成长提供贷投双轮驱动金融服务，推动创业投资行业持续健康发展。 安徽将继续鼓励商业银行、科创企业、创投(tóu)机构探索长期合作金融服务模式，用企业未来的(de)(de)成长价值抵消眼前面临的信贷风险，合理适用“先投后贷”“先贷后投”“边贷边投”等不同联动模式。 与此同时，鼓励银行机构充分考虑贷投批量联动长周期服务特性，建立健全科学合理的激励机制和(hé)整体考核评价方案，畅通“贷投批量业务”授信尽职免责申诉通道(tōngdào)，推动(tuīdòng)金融机构“敢贷、愿贷、能贷”。 安徽省科技厅相关负责人表示，希望通过“贷投批量联动”模式的推广，进一步激发科技金融“新动力”，为全省科创企业，特别是初创(chūchuàng)型的科创企业，提供(tígōng)更加(gèngjiā)精准、有力的金融支持与服务。 更多精彩资讯请在(zài)应用市场下载“央广网”客户端。欢迎提供新闻线索，24小时报料热线400-800-0088；消费者也可通过央广网“啄木鸟消费者投诉平台”线上投诉。版权声明：本文章版权归属(guīshǔ)央广网所有，未经(wèijīng)授权不得转载(zhuǎnzǎi)。转载请联系(liánxì)：cnrbanquan@cnr.cn，不尊重原创的行为我们将追究责任。